龙之战

Kindle卖这么贵 还赔钱：都因为一家垄断全球的中国厂商_我的网站

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C | 一切的故事，还得从 1924 年讲起。元太科技的母公司叫永丰余，是台湾省造纸业市值第一的龙头。1924 年成立，距今已经有 98 年历史。刚成立的永丰余，干的其实是肥料买卖。后来台湾省政府不让肥料民营了，一夜之间没了生意做的永丰余，不得不被迫转行。于是，当时的老总何寿川想了个办法，他们开始在广东肇庆种起了树来，跨界造起了纸。结果，靠着研究各种新型的制纸技术，这生意还真的做成了。并且，永丰余还慢慢爬到了，台湾省的纸业龙头老大哥的位置。柔情、五月花、得意这些纸业品牌，都是他们旗下的产品。结果，做了快 50 年纸的永丰余，却被兴起的电子出版打垮了。

D | 他们的文化用纸，受到了电子出版物的严重影响。“铜版纸我们做了 50 年，做得那么好，看到电子出版把它打垮，我们也有几年在转型当中，也是一路亏损。”永丰余集团的总裁何寿川说。何寿川 ▼眼看着生意又不好做了，永丰余再次被逼入了转型的三岔路。于是，何寿川果断决定——打不过，就加入。既然电子出版物占走了我的市场，那我也去做电子产品，不就好了。1992 年的时候，子公司元太科技诞生了。两年之后，它们架起了台湾省第一家 TFTLCD 工厂，建了一条 2.5 代生产线。所谓的 TFTLCD，就是咱们说的液晶显示屏中最常用的一种，主要用在电视、显示器和投影仪上。可是，虽然元太上学上的早，却卷不过入学晚的同学。后来出现的几家面板企业，比如什么友达光电、京东方，都已经建到了 4 代、5 代工厂了。但元太还在用着最开始的 2.5 代工厂，产量完全拼不过别人。

E | 当时的面板五虎之一“ 友达光电 ”  ▼后来元太尝试过做便携式 DVD 播放器，才赚了一年。友达光电这些大厂，又一股脑涌进来，把价格从 199 美金打到了 149。几次摔倒的元太这才明白，没核心技术，就是干不过别人啊。在一帮人一筹莫展的时候，何寿川的儿子带来了转机。1997 年，在麻省理工学院的媒体实验室里，教授 Joe Jacobson 终于把纳米级的黑白胶体粒子，塞进了一个个头发丝大的胶囊里。电子墨水技术被发明了出来。Joe Jacobson 就是何寿川儿子何奕达的老师。何奕达 ▼在现场的何寿川和何奕达亲眼看到，蓝色显影是如何在一个薄片上显现出来。两个人都被深深地震撼了。后来，这帮麻省理工的大佬们，就创立了一家公司，起名为了——E ink。元太当然第一时间就想跟 E ink 合作。可是，红人身边哪里轮得到他们这个无名小子啊。依托电子墨水技术，E ink 不光获得了一大批风险投资基金，还轻松拉到了例如飞利浦、三星等电子巨头，给自己做配套的电子驱动和模组。但是，巨头们体积太大，反应效率肯定很低。合作了一段时间之后，E ink 还是改选了规模小，但是反馈效率更快的元太科技。于是，E ink 负责上游的电子墨水材料，元太科技负责电子驱动和模组。两家联手没多久，就在 2007 年的时候，迎来了第一位重量级客户。也就是，大名鼎鼎的——亚马逊和 Kindle。一开始，元太科技还觉得亚马逊你不行。因为早在 2004 年的时候，索尼就做出了一款电子阅读器，配置了 3.5 英寸的屏幕。

F | 但设备不光有整整 1 公斤重，价格更是飙到了 550 美金，压根就没啥人买。索尼 DATA Diskman DD-10 ▼后来，元太给索尼做了款 eBOOK reader，出货量也很小。

G | 老大哥 Sony 都做不到，你一个亚马逊能行吗？结果，Kindle 一问世，直接让元太科技的电子纸业务以每年三倍的速度增长，也让墨水屏和它背后的元太科技，名声大噪。元太科技的账面，第一次出现了盈利。Kindle1 ▼可能是这个开门红，给了元太科技的信心添了把火。虽然在 Kindle 之后，再没有其他像样的墨水屏产品问世。但是，元太科技相信，不远的未来，纸张一定会被电子纸取代。在这样的信念指引下，元太科技开始疯狂地收购合并，借此来壮大自己。

H | Kindle 问世后不久，为了增加产能，元太科技跨国收购了韩国的一家面板工厂——Hydis。当时的 Hydis，因为行业不景气，被甩卖给了京东方。收购之后，Hydis 还是连年亏损，又被丢给了元太科技。但这次，Hydis 的到来，却使得元太科技的产能扩大了 4 倍。Hydis产品 ▼2009 年，在美国次贷危机冲击下。

I | 就连当年的红人 E ink，也因为亏损，陷入被迫拍卖的窘境。于是，元太见缝插针地用 2.15 亿美元加上部分股份，收购了 E ink。故事到这，两家总算从合作伙伴，变成了一家人。元太也沿用了 E ink 这个名字。他们后来又从飞利浦手里买下了电子纸生产线，几波收购下来，元太科技至少花了 160 亿（ 新台币 ）以上，与此同时，账面亏损也飙到了 8.41 亿新台币。

J | 但是，杀红了眼的 E ink 压根顾不上什么亏损。

K | 一心就想着：我还能买！甚至把手伸向了，自己 LCD 面板时期的死对头——友达光电。友达光电旗下的电子纸公司 Sipix，掌握着当时第二大电子纸技术 Microcup（ 微杯技术 ）。在当时，Sipix 的微杯技术和 E ink 的微胶囊技术可是并驾齐驱的两项技术。E ink 用的微胶囊技术，是把黑白的电泳粒子储存在一个个微小胶囊里。而 Sipix 则是把粒子存在杯状凹槽里。本来，Sipix 利用微杯技术，很可能会成为元太科技最有力的对手。结果跟 Hydis 和 E ink 一样，行业不景气，外加经济危机。

L | 亏损严重的友达光电，只能通过剥离业务，来给自己回血了。

M | 此时，眼红很久的元太，马上就跑来挖墙脚了。2012 年，元太以 15 亿元的价格，收购了 Sipix，把微杯技术收入囊中。而元太现在的三色显示，靠的就是微杯技术。

N | 也正是这次收购，让元太得以一统电子纸的天下。至此，元太科技不光占据了电子纸产业的上下游，更是霸占了 95% 的电子纸市场。虽然听起来很风光，但在元太买买买的时候，企业一直在严重亏损。

o | 尤其是 2010 年的时候，苹果 iPad 问世。又把元太科技往悬崖边推了一把。Kindle 这个唯一的救命稻草，受到冲击。光是 2012 年，元太就蒸发了超过近百亿新台币的营收。而疯狂收购甩出去的大把钞票，也快把元太科技掏空了。被逼入绝境的元太不得不孤注一掷。当时的董事长李政昊决定：关闭了电子纸以外的所有产业。

p | 元太成了一家彻底的【 三单 】企业。也就是单一技术（ 电子纸 ），单一产品（ 电子书 ），单一客户（ 亚马逊 ）。业务萎缩之后，公司害怕员工跑路，元太现任董事长李政昊，不得不一遍又一遍地给大伙画饼：“ 未来的世界应该到处都是电子纸！”右李政昊 ▼虽然咱们现在手头上没有钱钱。甚至快要关门大吉，活不下去了。

q | 可咱们电子纸的未来，还是一片光明啊！这都不叫画饼了，在我们那叫洗脑。

r | 不客气地说，但凡再晚一步，元太就会像自己收购过的电子纸同行一样，在半路倒下。

s | 还好，元太科技是幸运的。守了快 10 年的冷板凳后，转机出现了。2020 年疫情爆发，全球的零售业都受到了重创，出现了严重缺工的情况。人力，成了一个急需解决的问题。像差评君这种臭打字的，还能在家远程办公。但对于零售业来说，在键盘上敲个字，可不能把标签换上去。嗯？等一下，这个事，电子纸不是可以做到吗？只要店员按个键，电子纸制作的商品标签，就能瞬间更新。且电子纸的效果极其接近纸，还可以做到超低功耗。一块小小的电池，用个五年不成问题。于是，为了解决人工紧张，各个超级零售巨头开始大批量地采购电子纸，来制作电子标签。零售巨头的标签采购，给元太科技续了一条命。在撑了十几年之后，电子纸的刚需也终于出现了。和电子纸对应的各种产品开始问世，比如电子看板、汽车车漆、手机等等。元太科技的毛利率从 2009 年的 3.24%，翻了 15 倍，爬升到了 49.9%。

t | 去年的营利，达到了 30 亿元。面板头部京东方 2020 年的毛利率，也只有 19.71% 而已。如果元太当初继续做面板，毛利率很可能只有现在的五分之一。

u | 而这还只是刚起步，元太表示今年产能还会扩充 3-4 倍。

v | 2025 年，电子纸市场更是将达到 735 亿（ 新台币 ）规模。

w | 谁都能看得出来，电子纸的时代正在到来。但是，电子纸行业却并没有因此迎来百花齐放的局面。十年前，有电子纸量产技术的只有元太科技。十年后，有电子纸大批量量产技术的，也只有元太科技。元太科技这是硬生生把电子纸行业，完成了自己的单机游戏。你想想看，就咱一个玩家，那不得把溢价权死死抓在手里。在元太科技的官网里，一块 10.3 寸的屏模组，卖到了 349 美刀。其中应用最广、采购率最高的 13.3 寸模组，更是卖到 449 美刀，算一下得 3031 人民币。但采购商基本上没有和元太科技议价的能力。就拿掌阅的新品 Ocean 2 来说吧，售价大概在 1399 元左右。而光这块 7 英寸的电子屏，价格就快千把块了。再算上 CPU、DDR 之类的硬件和模具，基本只能赔本赚吆喝。看看掌阅的财报，就能发现这块业务一直在亏。

x | 掌阅 2020 年年报 ▼前段时间，老大哥 Kindle 退出中国市场，很可能也是受不了国内厂商这种不要命的卷法。去年 4 月，元太更是大手一挥，呼朋喝友，带头建了个电子纸产业联盟。基本上，行业里有头有脸的大哥们，都加入了。除了电子纸相关的企业，像阿里、腾讯、联想这些互联网企业也都在里面。

y | ▼电子纸联盟部分成员元太这算是把自己从游戏的参与者，升级成了规则的制定者。可是，这个从行业里孵化出来的新星，却似乎正在慢慢成长为行业里的一条恶龙。

z | 这么多年，也不是没有其他电子纸厂商出现。比如广州奥翼电子，号称是全球唯二掌握电子纸专利技术，而且具有量产能力的企业。

| 但是，奥翼刚打开德国市场的时候，就吃了元太的官司。虽然奥翼最后胜诉了，但也已经花费了两年时间，和一千多万的律师费。如果公司体量再小一点，恐怕就被告倒闭了。就像一个完整的生态系统里，兔子需要狐狸，狐狸也需要狼一样。

| 在行业的生态里，同样也需要更多的厂商进入，才能维持生态平衡。只有良性竞争才能为行业的发展注入源源不断的养分。也只有这样，我们消费者才有可能，用上更便宜、更优质的电子纸产品。但我也怀疑，在元太科技一手建立起来的温室里，真的能孕育出撼动它本身的企业吗？。

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Published on:01:55:26